市场震荡分化加剧 基金月内首尾业绩差超30%

今年10月份以来，A股市场在震荡中走出了分化，公募基金业绩也随之出现明显分化，一部分投资者庆幸自己买对了基金，但也有一部分投资者还在苦苦等待基金解套。

数据显示，截至10月18日，主动股票型基金和混合型基金首尾业绩差分别超过25%和30%。整体来看，当月涨势较好的基金主要重仓了科技板块，跌势明显的是消费和医药等板块，这部分板块已经调整了三年，但目前依旧还未有明显大幅回暖迹象。

业内人士告诉《国际金融报》记者，基金业绩明显分化反映基金经理当前对市场不同的策略，也更考验基金经理资产配置的能力。

基金业绩分化

大盘指数在上个月猛烈冲高后，从这个月开始逐渐回归理性，而在一番亢奋行情之后，市场也出现了明显的分歧。比如，短短两周，公募基金的投资者就体会到了天差地别的感觉，有基金两周内赚的钱就已超过去年一整年，但有基金不但没有“解套”，反而依旧出现下跌。

数据显示，截至10月18日，混合型基金中，易方达北交所精选两年定开10月份以来净值涨幅超过25%，景顺长城北交所精选两年定开净值涨幅超过22%，这两只股票型基金大涨得益于北交所市场的良好表现。除了上述两只基金外，还有上百只基金10月份以来净值涨幅超过10%，从这些净值涨幅居前的基金来看，一部分主要重仓了科技股，比如半导体、军工等板块。

同期有29只主动股票型基金净值涨幅超过10%，其中，涨幅居前的基金以重仓半导体等科技板块为主。此外，数字产业、数字经济等多只主题基金净值涨幅也超过10%。

但与此同时，重仓消费、农业、医药等板块的基金同期表现欠佳，超百只主动股票型基金净值亏损超过5%，超500只混合型基金净值亏损超过5%(份额分开计算)。据记者统计，截至10月18日，自10月份以来，主动股票型基金和混合型基金首尾业绩差分别超过25%和30%。

造成10月以来基金业绩明显分化的原因之一，是板块出现了明显轮动。数据显示，截至10月21日收盘，10月上涨超过10%的三大申万一级行业指数分别是电子、计算机和国防军工，跌幅前三的指数分别是食品饮料、美容护理和煤炭。

市场分歧加剧

目前市场的震荡分化还在加剧，从10月21日的市场表现来看，资金主要活跃在代表着小市值股票的北交所，北证50指数当日大涨超16%创历史新高，同时有将近40只北交所个股“30CM”涨停。相比之下，大盘的部分个股表现平平，科创板指数也经历了较大震荡走势。

“北交所市场对其他权重股、其他市场板块产生分流影响。”独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，虽然目前市场的成交量已显著放大，但一旦某一个市场大涨，形成很强的“吸金”效应，那么将会分流其他市场的流动性。

郭施亮认为，上述公募权益类基金的业绩表现明显分化，反映出不同基金经理的资产配置、风险管理策略不同，“有的踩中了风口，获得了超预期收益;有的踩不中风口，业绩平平，甚至跑不赢同期市场指数的表现。分化在加剧，更考验基金经理的资产配置与资产筛选能力”。

安徽美通资产董事长陈红兵告诉记者，本轮市场分歧很大，当前是强预期、弱现实，即政策预期主导下的情绪推升，而稳健的基金经理更加看重基本面，他们需要等待数据或政策落地研判后，才会决定是否进一步升仓。

陈红兵认为，目前市场已经反转，指数短期无忧;方向上，其看好券商、地产、科技，但随着科技冲高过热，短期将调降部分科技仓位到低位板块“潜伏”。对投资者而言，要踩准交易节奏，不要在最热的时候买入，也不要在最冷的时候卖出。

短期来看，下个月的美国大选将成为全球市场关注的焦点之一，摩根士丹利基金指出，当前看，市场对特朗普胜选概率的预期提升，其对市场的负面影响预计会比较短暂，而且会进一步增强国内政策预期。综合而言，短期内A股市场面临的环境略偏积极，经济阶段性企稳的可能性增加、政策仍有望持续落地，政策驱动下的估值修复行情或将持续展开。

诺德基金研究总监罗世锋表示，对于四季度的市场仍然维持相对谨慎且偏乐观的态度，并会重点关注三个方向：一是符合国家发展新质生产力的产业方向，且具有较强竞争优势的优秀制造业;二是受益于内需改善的相关顺周期行业;三是目前仍处于较高景气度的与出口相关的行业。